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壳交易潮涌 产业资本成控制权受让主力

时间:2019-09-30 14:23:23 阅读:4999 次

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编辑:团子

在此背景下,控制权转让逻辑从“壳买卖”转向产业逻辑,产业资本在控制权转让中的作用愈发重要。“具有实力的产业资本在收购上市公司控制权后,便于进行资产整合。懂产业,因此具有价值判断能力,同时资产整合能力强。”劳志明指出。

产业资本成主力

王小川:第一,我们始终把研发当作核心竞争力。搜狗75%的员工是和技术产品相关的,而且很多是高校一毕业就参与研发,博士毕业还做老本行,这对人力资源是一种节约。

关注新院长“敦煌往事”

国航股份副总工程师、国航西南分公司党委书记钟德超表示,国航将成都定位于仅次于北京的重要枢纽及核心战略市场,致力于把成都打造成国航在中西部的国际枢纽。2009年5月,国航与成都市政府、机场集团签署《成都航空枢纽建设战略合作框架协议》;2016年6月,在四川省委的大力支持下,国航与成都市政府、机场集团签署了《关于“十三五”期间合力推进成都航空枢纽建设的合作备忘录》,共同巩固和拓展双流机场优势地位。

新华社发(张春雷 摄)

□本报记者任明杰欧阳春香

值得注意的是,与以往产业资本、私募机构、牛散竞相角逐上市公司控制权的局面相比,在金融去杠杆、脱虚向实的大背景下,产业资本在新一轮控制权转让热潮中优势凸显。“现在单纯的金融资本财务性并购难度较大,有实力的产业资本将得到更多机会。”劳志明对中国证券报记者表示。

11日上午,北京大学人民医院为一名乳腺肿瘤患者做了手术,取出了一个篮球大小的肿瘤。参与手术的医生告诉北青报记者,患者3年前发现自己乳房里出现肿瘤,此后3年中,长期服用偏方,导致肿瘤不断恶化,此次因为肿瘤出血前来医院救治,因为病情危及生命,医院紧急安排其进行手术。医生介绍,乳腺肿瘤等疾病,本有一套规律的治疗方案,此次因为巨大肿瘤危及生命,才选择先通过手术救命,其实是医生不希望看到的一个情况。今后将对患者做系统的评估,待最终病理结果出来后,来指导以后的治疗方向。医生提醒,早发现、早治疗是治疗乳腺癌等疾病最重要的法则,发现问题后,应及时到正规医院就医,并遵从医嘱,切忌讳疾忌医。

在“二八分化”现象加剧,小市值股票扎堆出现,不少公司控股股东深陷股权质押危机的情况下,控制权转让迎来良机。华泰联合证券并购部董事总经理劳志明对中国证券报记者表示,“在目前的市场环境下,控制权转让方面存在不错的机会,有些公司被迫出让控制权且价格相对不高。”

产业协同逻辑凸显

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在众应互联的案例中,新实控人李化亮旗下的炫踪网络是游戏出海平台,运营产品覆盖全球超过200多个国家和地区。而众应互联通过连续并购,由传统制造业企业转型为游戏电子商务平台。李化亮入主后,有望通过产业资本和上市平台的结合实现“强强联合”。

4.行人注意尽量少骑自行车,刮风时不要在广告牌、临时搭建物等下面逗留;

(3)如存在除前述QFII以外的其它非居民企业股东(其含义同《中华人民共和国企业所得税法》(简称“《企业所得税法》”),该等股东应参考《企业所得税法》第三十九条的相关规定,自行在所得发生地缴纳所得税。

“自己有资产,只是不符合借壳条件,等符合借壳条件再借壳,这样可以。如果本身没有资产,而是向第三方购买资产,作为外行买到的资产质量可能不高。且小体量的资产对股价影响不大,没必要折腾;大体量的资产要么想借壳,要么对股比的影响大。大也不行,小也不行,容易陷入两难处境。”劳志明表示。

同时,在IPO审核从严的大背景下,控制权转让需求被进一步激发。“包括IPO被否企业三年内不得借壳上市的规定出台后,我们能感觉到控制权转让的需求更加强烈。最近很多公司在向我们打听有没有合适的‘壳’。”长城证券收购兼并部总经理尹中余对中国证券报记者表示。

“产业资本布局新兴产业加速。同时,新兴产业成长过程中对资本渴求更多,相关公司需要有实力资本。因此,产业资本取得新兴产业上市公司控制权,可以实现资源和资金互补。”上述私募机构负责人表示。

新兴产业公司受青睐

日前,艾瑞咨询发布《2018年中国在线知识付费市场研究报告》(以下简称《报告》)显示,知识付费产业规模也将进一步扩张,预计到2020年将达到235亿元。

近年来,银行发行的保本型理财产品因其风险很低而收益率远高于银行储蓄,其规模迅猛增长,不但成为稳健型个人投资者的投资选择,而且吸引了越来越多希望有效利用闲置资金的企业。但是,对于企业和个人购买保本型银行理财产品取得的收益是否需要缴纳营业税的问题,目前缺少明确的税收规范性文件,在实践中争议颇大,成为购买者难以避免的税务风险。

同时,不少私募或牛散资金实力有限,且收购资金往往来自杠杆资金。通常的模式是通过过桥资金收购上市公司,然后将上市公司的股权质押融资后去偿还过桥资金。“如此,对后续的重组和股价诉求高,压力当然大。不少公司在重组失败后深陷质押危机。”某操作过控制权转让的私募机构负责人告诉中国证券报记者。

Wind数据显示,经历了2016年和2017年的控制权转让热潮后,2018年以来,上市公司控制权转让热情有增无减。开年以来短短两个月,已有23家公司宣布谋划或完成了控制权转让。

以猛狮科技为例,公司2017年业绩预告“变脸”,很大程度上在于去年下半年融资不及预期,资金到位进度影响了部分项目建设。雪松控股的入主,获得了上市公司平台,而猛狮科技布局新能源的资金需求有望解决。

于是,难以玩转并购重组的私募和牛散玩起了“倒壳”买卖,不少上市公司甚至短时间内多次经历控制权转让。劳志明认为,“‘倒壳’的成交难度高,因为‘一手壳’的取得就是溢价收购,‘二手壳’要实现获利退出,势必要在此基础上提高溢价。这样一来,成交难度可能成倍增加。”

陈敏尔强调,要以接受督察为新的契机,学好用好绿水青山就是金山银山“两山论”,走深走实产业生态化、生态产业化“两化路”,筑牢长江上游重要生态屏障、加快建设山清水秀美丽之地,努力在推进长江经济带绿色发展中发挥示范作用。坚持边督边改、立说立行,以最大的决心和最强的力度,坚决抓好生态环境保护督察问题整改落实,推动我市生态文明建设取得更大成效。

产业资本逐渐成为控制权转让市场主力,新能源、通信、软件、大数据、生物科技、游戏等新兴公司成为其重点对象。

西里塞纳表示,非常欣赏中方通过举办亚洲文明大会为促进各文化交流所发挥的榜样作用。“通过推动不同文化和文明之间的对话,我们可以培养友谊,这是为全人类所需要的,这也是本届大会的宗旨。”

同时,具有新兴产业背景的产业资本入主新兴产业上市公司后,有望通过产业协同实现“强强联合”。尹中余认为,“产业并购逐渐成为并购重组市场主流,控制权转让同样符合这个特征。产业资本在寻求上市公司控制权时,更加看重上市公司与其原有的产业的协同效应,特别是在新兴产业的协同。”

“本次环洞庭湖站的赛事不仅仅是新能源汽车赛事,更是湖南省‘体育+旅游’‘体育+文化’长远规划的重要一环,也是现代高科技与绿色环保相结合的传统文化探寻之旅。”湖南省体育局副局长杨再辉说。

“控制权转让需求越来越旺盛,最近不少公司向我们打听有没有合适的‘壳’。”业内人士告诉中国证券报记者,2018年以来,控制权转让迎来新一轮热潮。与以往群雄逐鹿的局面相比,在金融去杠杆和脱虚向实的大背景下,产业资本成为控制权转让交易中的主力军,新兴产业公司受到产业资本青睐。

业内人士指出,控制权转让只是第一步,接下来的并购重组才是关键一步。在前两年的控制权转让热潮中,不少热衷“买壳”的私募和牛散在并购重组过程遭遇“卡壳”尴尬,热情大减。这也助力产业资本成为控制权转让的主力。

以猛狮科技为例,公司近日公告,拟通过投票权委托将控制权转让给雪松控股。此前的2月12日,公司复牌后,当天股价跌停。由于控股股东部分质押股票跌破或可能跌破平仓价格,公司再次停牌。2月22日,公司控股股东沪美公司、实际控制人之一陈乐伍进行了补充质押。股价一路下跌、深陷股权质押危机,让雪松控股迎来“接盘”机会。

浙江省旅游局表示,将随时跟进,做好该事故的伤者救助和有关善后工作。(完)

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孙杨似乎永远不会让人失望。21日,他又将角逐400米自由泳的金牌,人们对他无限期待。

观察猛狮科技、众应互联、达意隆等近期进行控制权转让的多家公司,接盘方均具有产业背景。